Según Itaú, persistencia de la inflación básica y la rigidez del gasto obligarán al Emisor a mantener restricción.
El equipo económico de Itaú Colombia proyecta que la tasa de intervención del Banco de la República podría escalar hasta el 12% antes de finalizar 2026. Esta advertencia surge en un contexto de tensiones entre la política fiscal del Gobierno y la política monetaria del Emisor, sumado a una inflación básica que no cede.
Mientras el Ejecutivo evita recortes en el gasto público y promueve medidas como el reciente aumento del 23% en el salario mínimo —además de intentar intervenir las tarifas de energía por decreto—, la inflación mantiene su tendencia al alza. Ante esto, los analistas sostienen que el Banco de la República no tendrá más opción que endurecer su postura.
El foco en la reunión de abril
Tras la junta de marzo, donde la tasa de referencia subió 100 puntos básicos (pbs) para situarse en 11,25%, la atención de los mercados se centra ahora en la reunión del próximo jueves 30 de abril.
“Teniendo en cuenta que los indicadores de inflación básica aumentaron del 5,0% al 5,8% en el primer trimestre de 2026, nuestro escenario prevé un aumento de 75 pbs en la reunión de abril, con una tasa terminal del 12% para el cierre de año”, señala el informe de Itaú.
Riesgos fiscales al alza
La situación se ve agravada por el nivel de endeudamiento del país. A febrero de 2026, la deuda bruta de la nación se ubicó cerca del 62% del PIB. Según Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú, esta dinámica responde a déficits acumulados y a un gasto público rígido que se encarece por las altas tasas de interés.
“Prevemos niveles de deuda neta cercanos al 60% del PIB para este año. Su estabilización dependerá de la capacidad de incrementar ingresos y contener el gasto. Los riesgos fiscales se mantienen sesgados al alza”, advirtió Monzón.
La visión del Emisor
Por su parte, el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, manifestó recientemente a Bloomberg que la mayor preocupación es el cierre del año. La expectativa de la mayoría de analistas y del equipo técnico del banco es que la inflación termine por encima del 6%, duplicando la meta establecida.
La canasta golpeada
El otro tema es que medidas como el alza del mínimo ya suma en el crecimiento de los precios de la canasta familiar, según Corficolombiana el incremento del salario mínimo ha generado una inflación adicional de 45 puntos básicos en el primer bimestre del año.
Y para completar el panorama, el alivio que se le había prometido a los colombianos de reducción en los precios de los combustibles sólo duró un mes.
Fuente: Portafolio