Las edificaciones residenciales y no residenciales registraron una contracción anual de 8,2% durante enero – marzo.
El sector constructor se consolidó como una de las actividades de mayor desaceleración de la economía durante el primer trimestre de 2026, en un contexto en el que el Producto Interno Bruto (PIB) del país apenas creció 2,2% anual.
El documento advierte que el deterioro de la actividad edificadora estuvo acompañado por una caída del 8,2% en el PIB de las edificaciones residenciales y no residenciales, así como por un aumento de los costos que continúa superando el ritmo de la inflación.
El desempeño del sector durante los primeros meses del año refleja un deterioro que va más allá del comportamiento del PIB nacional. De acuerdo con el documento, el valor agregado de la construcción registró una caída trimestral desestacionalizada de 4,6%, la más profunda desde el segundo trimestre de 2020, cuando la actividad económica se encontraba afectada por las medidas adoptadas durante la pandemia del covid-19. Este resultado evidencia que la recuperación del sector continúa enfrentando obstáculos de carácter estructural.
El análisis identifica que la construcción atraviesa un escenario complejo marcado por una menor dinámica en el desarrollo de nuevos proyectos y un incremento persistente de los costos. Según el documento, la tendencia reciente “ha estado mediada por una serie de retos estructurales que deberán ser superados en los próximos años para garantizar la recuperación en la actividad constructiva”, lo que plantea desafíos para uno de los sectores con mayor capacidad de generar empleo e inversión.
Las cifras del mercado inmobiliario respaldan ese diagnóstico. A mayo de 2026, las iniciaciones de vivienda registraban una reducción cercana al 17%, mientras que los lanzamientos de nuevos proyectos caían 18%. Este comportamiento refleja una menor actividad edificadora y una postura más conservadora por parte de los desarrolladores inmobiliarios, quienes han reducido la incorporación de nueva oferta ante un entorno económico que continúa mostrando señales de incertidumbre.
El aumento de los costos presiona al sector pese a la menor actividad
Aunque la desaceleración suele estar acompañada por menores costos de producción, el documento señala que en esta oportunidad ocurrió un comportamiento distinto. El Índice de Costos para la Construcción de Edificaciones (ICOCED), que venía desacelerándose en línea con la menor actividad del sector, revirtió esa tendencia desde comienzos de 2026 y volvió a registrar incrementos superiores a la inflación.
La principal fuente de presión proviene de la mano de obra. El componente laboral acumuló una variación de 13,9% a mayo de 2026, impulsada principalmente por el incremento del salario mínimo. El documento explica que este ajuste tuvo un efecto directo sobre los costos de las obras formales, especialmente en aquellas ocupaciones cuyas remuneraciones se encuentran vinculadas a ese referente salarial, en un sector que concentra el 6,5% de la población ocupada del país.
Dentro de ese componente sobresalen los incrementos registrados por los ayudantes de construcción, cuyos costos aumentaron 20,7%, y los vigilantes, con una variación de 19,8%. A ello se suma el crecimiento de 8,3% en los servicios generales, particularmente en las actividades relacionadas con obra negra, cimentaciones y estructuras, donde el mayor costo de la mano de obra terminó trasladándose a los servicios contratados por las empresas constructoras.
Las presiones también alcanzaron al componente de equipos para la construcción, que registró un incremento de 7,8%, impulsado principalmente por los equipos destinados a la producción, transporte y colocación de concreto, cuyos costos crecieron 8,6%. De manera agregada, las edificaciones no residenciales acumularon un aumento de costos de 6,7%, ligeramente superior al 6,6% observado en las edificaciones residenciales, mientras que las obras destinadas a la administración pública presentaron la mayor variación, con un avance de 8,5%.
Tasas de interés y crédito limitan la recuperación de la construcción
El documento también identifica un segundo desafío para la actividad edificadora: las condiciones financieras. Las elevadas tasas hipotecarias, la situación fiscal del país, el riesgo soberano y el incremento de los costos de construcción han moderado el crecimiento del sector y reducido el dinamismo de la demanda por vivienda.
A ese escenario se suma la persistencia de las presiones inflacionarias y el comportamiento de la Unidad de Valor Real (UVR), cuyo incremento ha encarecido créditos hipotecarios y préstamos para constructores indexados a inflación. Según el análisis, este ajuste afecta la capacidad de pago de los hogares, reduce el acceso al crédito y desincentiva las decisiones de compra de vivienda, al tiempo que limita la viabilidad financiera de nuevos desarrollos inmobiliarios.
No obstante, el documento también identifica un elemento que podría aliviar parte de las presiones sobre el sector. El Índice de Precios al Productor de la oferta interna para materiales de construcción, que había alcanzado un máximo anual de 1,03% impulsado por el aumento de las materias primas internacionales, se moderó hasta registrar una variación de -0,10% anual en junio. Esta desaceleración en los costos de los materiales mejora los márgenes de los proyectos y favorece la viabilidad de nuevas inversiones.
Pese a ese alivio parcial, el análisis concluye que la recuperación de la construcción dependerá de superar simultáneamente el aumento de los costos laborales y las restricciones financieras que afectan la demanda y la inversión. El documento destaca que los múltiples encadenamientos productivos de esta actividad y su incidencia sobre el empleo la convierten en uno de los sectores más relevantes para impulsar la recuperación de la inversión en el mediano plazo, por lo que su evolución seguirá siendo determinante para el desempeño de la economía colombiana.
Fuente: PORTAFOLIO